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本周股市有何猜想及应对策略？ 铜仁市用户 浏览：435 最新回答日期：2015-01-19 14:23:50

第一信托网回答： 你好，本周股市有如下猜想： 猜想一：股市热度降温？ 　　实现概率：90% 　　1月16日，证监会暂停中信等三家券商新开融资融券账户三个月，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。当日银监会发布新规征求意见稿，拟明确委托贷款属中间业务，限定资金来源及用途。上周央行连续7周公开市场无为。 　　证监会针对不同券商的两融业务分别开出暂停新开融资融券客户信用账户3个月、责令限期改正、责令增加内部合规检查次数、警示等行政监管措施，并强调不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，出手较重让市场有些始料未及。其目的有二：一在降杠杆控风险，规范两融发展；二在为股市降温以待注册制推出。 　　融资面临去杠杆，短线调整压力大。融资融券属于杠杆的信用交易业务，风险较高。本轮行情自启动以来，融资资金持续快速增加，成为推动大盘蓝筹股持续上涨的重要动力。高达万亿以上的融资资金，具有助涨助跌的“双刃剑”作用。证监会对45家券商的融资类业务现场检查结束，对三家严重违规券商采取暂停新开融资融券账户三个月的措施。证监会表示要加强对融资监管，加大现场检查和处罚力度。融资狂热将有所降温，作为本轮行情急先锋的券商股短线面临冲击。 　　应对策略：市场短线调整压力明显加大，稳健投资者注意控制仓位风险。 　　猜想二：券商股红旗倒下？ 　　实现概率：80% 　　在此轮A股不断上涨的趋势下，上市券商市值也出现大幅增长。上市券商中，中信证券、海通证券、国信证券等八家上市券商市值超过千亿。这八家的总市值达到了1.4759万亿元。以中信证券为例，从去年11月20日至今年1月15日，中信证券的总市值翻倍，市盈率、市净率增长幅度均超过1倍。新成员国信证券则迅速跻身市值排名前三。此时，市场对券商板块是否存在泡沫也存在了不同观点。有业内人士认为，目前券商股已被高估， 　　另外，证监会1月16日通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况，3家券商因业务违规暂停新开融资融券账户三个月，2家券商被责令限期改正，其他7家券商被不同程度警示。对此，中信证券发表研报，认为券商估值已处高位，政策信号将冲击股价。 　　2014年12月当月新开两融账户72万户，占比两融账户存量12.27%，以本次被暂停新开两融账户的三家券商的两融余额份额来算(18.88%)，三家新开户约13.60万户，占比市场两融账户存量2.32%，再考虑到对三家券商存量客户增加两融额度不受限制，从全行业来看影响有限。但11月以来行业累计涨幅127%，中信证券表示，目前行业平均PB3.40倍，大券商PB2.65倍，估值已处高位，政策信号预计将冲击股价。 　　应对策略：由于券商股遭遇利空，投资者可选择逐渐兑现券商股过去几个月的浮盈。 　　猜想三：软件股强势崛起？ 　　实现概率：70% 　　进入本月升势迅猛的国产软件股掀起涨停潮，1月16日以超过7%的整体涨幅领涨两市，表现尤为抢眼。当日板块中久其软件、金证股份、卫宁软件、用友软件、中科金财5只个股携手涨停，东方国信大涨超过9%，而东华软件、超图软件、安硕信息等也录得过7%的涨幅。分析人士向《投资快报》记者表示，近日国务院审议同意《深入实施国家知识产权战略行动计划(2014-2020年)》，该计划明确提出了“努力建设知识产权强国”的新目标，在我国加快经济转型的大背景下，国产化替代已是大势所趋，国产软件有望在政策的推动下不断表现。 　　统计数据显示，游资踊跃介入软件股的操作，成为至关重要的催涨力量。根据统计，最近两周共有20家软件股获得游资的关注，其中净买入为14家，占比七成。从操作金额来看，游资累计买入净额为9.91亿元，卖出净额为2.06亿元。显然易见，游资主力做多意愿远远强于做空。通过查看明细数据可以看到，买入软件股净额排名的前十大游资主要集中围攻用友软件、中国软件、南威软件三家个股。 　　应对策略：国产软件业在“努力建设知识产权强国”的新目标下将迎来巨大发展空间，投资者可重点关注。

投资新三板与二级市场的投资理念有什么区别？ 黄冈市用户 浏览：617 最新回答日期：2015-01-19 13:41:26

第一信托网回答： 一方面，由于新三板信息披露的充分性尚待提高，需要做好充分的市场调研，深入了解企业基本面；另一方面，新三板与二级市场的盈利机制也不同，二级市场比较看重宏观经济和流动性层面，投资退出便利，上市公司有一定的壳资源价值，而新三板企业没有壳资源价值，若企业经营不善，投资者还可能血本无归，这种特点要求投资新三板更加注重对被投资企业本身价值的判断。

证监会两融业务的检查对中信证券有什么影响？ 武汉市用户 浏览：929 最新回答日期：2015-01-19 13:31:56

第一信托网回答： 中信证券1月16日晚间公告，公司第一大股东中国中信有限公司1月13日至1月16日通过上海证券交易所集中竞价交易系统减持公司股份合计348,131,745股，占公司总股本的3.16%。据粗略计算，本次中信有限减持套现金额超过110亿元。 中信有限1月13日减持公司45,316,737 股，1月14日减持43,488,908 股，1 月15日减持 208,327,400 股，1月16日减持50,998,700 股。1月13日至16日，中信证券股价变动区间为31.69元/股至33.64元/股。

权证到期以后会有哪些风险呀？ 临汾市用户 浏览：1184 最新回答日期：2015-01-19 11:03:49

第一信托网回答： 一是时间价值加速衰减的风险。熟悉权证的投资者都知道，权证的价值是由内在价值和时间价值组成，前者取决于正股价格与行权价格，而后者则和权证的剩余存续期有关。权证越临近到期日，权证的时间价值衰减得越快，简单来说，就是权证的价格向其内在价值回归，表现在溢价率上会逐渐趋向零。 二是权证到期处于价外的风险。正如前文所言，权证到期前会向内在价值靠近，而权证内在价值由行权价和正股价格决定，毋庸置疑，正股价格在权证到期前的变化会影响权证的表现，因为正股价格的变化决定权证到期行权时是否具有行权价值，即处于价内还是价外。而即使正股在权证行权期内进入价内，也不意味着投资者可以行权获利，因为仍要计算权证本身的买入成本。 因此，参与即将到期的权证蕴含着一定的风险，投资者宜权衡再三。

配股除权是什么意思啊？ 大同市用户 浏览：577 最新回答日期：2015-01-19 10:50:49

第一信托网回答： 配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权。 配股的一大特点，就是新股的价格是按照发行公告发布时的股票市价作一定的折价处理来确定的。所折价格是为了鼓励股东出价认购。当市场环境不稳定的时候，确定配股价是非常困难的。在正常情况下，新股发行的价格按发行配股公告时股票市场价格折价10%到25%。理论上的除权价格是增股发行公告前股票与新股的加权平均价格，它应该是新股配售后的股票价格。

年终奖发的不是钱，是“创意”? 武汉市用户 浏览：1291 最新回答日期：2015-01-19 10:44:51

第一信托网回答： 你好： 首钢的退休职工、６８岁的田茂盛笑着说：“我们年轻时哪有什么‘年终奖’，过年发奖状心里都特别美！”他告诉记者，计划经济时代的工厂、单位过年还发过大块的冻带鱼、大块的冻肉，再或者还有自行车票、缝纫机票等。 经过三十几年的发展，年终奖不论是内容还是形式都经历了巨大变化，从精神奖励，到物质奖励，再到今天的“发钱更要发‘创意’”。 记者在采访过程中发现，对于未来“年终奖”的发放，部分年轻的职场人士希望年终物质奖励“多多益善”，钞票依旧最受欢迎。 网民“西瓜炒萝卜”说：“谢天谢地，今年年终奖终于首次上税了，再多些也是极好的。” 结婚逾两年的一名东城区公务员表示：“也想体验一把外企年终‘成捆发现金’时肾上腺素激升的感觉。” 与此同时，在体制外工作的不少职场白领或专业人士持“金钱诚可贵，自由价更高”的看法。 在朝阳区一家投资机构工作的３２岁单身女孩房倩倩坦言：“平时工作压力太大，没时间考虑个人问题，希望年终奖公司给发个男朋友。” 在一家制药企业做管理层的王金龙告诉记者，比起发车、发票子，他更希望有时间和空间与家人共处、陪伴孩子成长，“对多数人来说，温饱已经不是问题，未来年终奖应当被赋予更多的情感价值。”

股权价值是如何计算的？它与市盈率有什么关系吗？ 重庆市用户 浏览：1454 最新回答日期：2015-01-19 10:24:57

第一信托网回答： 股权价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利。 首先，计算市盈率的数据容易取得，且计算较为简单；其次，市盈率将价格和收益联系了起来，直观地反映了投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。然而，如果目标企业的收益为负值，市盈率就失去了意义。而且，市盈率除了受自身基本面的影响外，还受整个经济景气程度的影响。

新股申购中的冻结资金是什么意思？ 佛山市用户 浏览：944 最新回答日期：2015-01-19 10:19:18

第一信托网回答： 在新股申购的时候，会将申购新股所需的资金进行冻结，经过验资后作为有效申购的证明，在几个工作日内该笔资金不可挪作其他用途，申购结束后，资金会解冻。

权证的波动率分为哪几种呢？ 邯郸市用户 浏览：559 最新回答日期：2015-01-19 09:42:48

第一信托网回答： 权证价值中的很大一部分源于波动率，但此波动率不是指权证本身的波动率，而是标的资产的波动率。权证的波动率分历史波动率和隐含波动率两类。权证的历史波动率指的是在过去的一段时期内标的资产的波动幅度，是一个统计数值；权证的隐含波动率是将市场上权证交易价格等相关参数代入权证理论定价模型中计算出来的波动率数值。

外汇投资中的在险价值是什么意思？ 许昌市用户 浏览：583 最新回答日期：2015-01-19 09:05:47

第一信托网回答： 在险价值的应用在近年来非常广泛，在证券公司和投资银行，商业银行，养老基金和一些非金融企业中，为了很好的认识本公司的面临的风险，并适时进行监控和修改，以减少风险暴露。发展到了现在，在险价值的运用口益广泛，包括信用风险，流动性风险，操作风险，虽然在一些方面有些漏洞，但是在不断的完善并逐步得到应用。现在 VAR 方法也逐渐开始在风险管理中应用。我国的学者主要在股票证券类的价格收益率，大招指数方面应用了在险价值达方法测量风险，并且产组合的风险管理。 在险价值是指给出了一定的置信水平的条件下，一定的时间内，资产组合的最大损失。比较适合从总体上观察资产和资产组合的风险状况，方便股东，外界沟通其风险状况。对于本文章，VAR 方法同样也提供了总体上的分析中国外汇储备资产风险暴露大小的数据。