员工持股信托步入佳境 激励模式暖人心

　　从去年开始，员工持股信托的整体发展路线已经得到比较全面的完善，在业内人士看来，已经渐入佳境。目前看来，这个员工持股信托发展起来之后，对于公司内部员工来说确实是一个好事，也难怪会如此受欢迎了!

　　员工持股计划属于长期激励的一种，是通过员工持股的方式完善企业激励机制，留住人才，同时也利于稳定股价，提振市场信心。自2014年5月国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发[2014]17号)开始激励以来，上市公司员工持股计划逐步实施。

　　统计显示，2014年员工持股计划29只，其中信托计划1只;2015年员工持股计划257只，其中信托计划2只。不过数据显示，2016年9月份开始员工持股信托计划渐入佳境。21世纪经济报道记者据统计发现，自2017年初至今，两市共完成或获批134个员工持股计划，其中有38家上市公司选择了以信托计划的方式开展，占比达28.36%。

　　华融信托研究员袁吉伟认为，上市公司设立员工持股计划可以采用券商资管计划、信托计划等形式。之前以券商资管计划居多，主要是券商本身拥有客户优势，然而私募资管产品受到更加严格的监管，包括杠杆水平、不能保底等，诸如券商资管计划股票类杠杆水平为1:1，而信托计划可以做到1:2，优势明显，采用信托计划形式开展员工持股计划可以撬动更多资金。

　　“近期员工持股信托成立较多，个人认为是因为这种工具在现行环境下能满足大股东的多种需求，包括稳定股价、受让减持等。”新华信托汪洋称。

　　他进一步表示，原先上市公司做过定增或拿控股权、市值管理安排会引入一些结构化产品、股权质押等，这样当股价出现剧烈下跌时，上市公司有补仓需求和义务，有动力把股价维持住。而目前市场上员工持股成本低，银行资金加上通道费成本在6%以内，如果选择其它方式的结构化安排就很困难，所以密集用员工持股做增持。

　　另外也有市场人士认为，通过员工持股可以实现大股东合规减持。因为2014年证监会制定并发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》中约定股票来源有几大类，包括大宗交易、协议转让、二级市场增持、股东赠与等。

　　“综合来看，市场上出现的结构化持股信托中规模特别大、人数不多、高管占比高，这类信托计划可能会有一些除激励员工外的其他想法，如托股价，接盘等。”汪洋称。