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你好，地缘政治冲突也在往哪个方向发展，现在也看不清。这个因素是其他国家的应对。国际经济里面，国家的力量和国家之间的博弈要远远大于我们的想象。其他国家的应对也是对美元有制约，特别是中国。 　　美元升的太快，对美国的影响确实不是很大，但是事实上会对他的出口以及美国重新恢复振兴制造业是有约束的。还有一个制约美元升值的因素就是美国的债权债务状况。美国是世界上最大的债务国，美元升的太快的话会使得美国对外资产缩水，现在是4.6万亿，如果美元升值可能会到6万亿。 　　78年到84年出现第一次美元趋势性升值，这次趋势性升值伴随着发展中国家的债务危机，第二次升值是92—97年，墨西哥危机到亚洲金融危机，接着到了新兴市场国家全面危机。还有一次是美元的利率下降，美国出现经济危机，但是美元强劲反弹，08年下半年，这次美元反弹导致的结果是08年的国际金融危机全面爆发。美国的危机变成了世界危机。 　　我们会看到美元的升值都是和危机相随的，因果关系不评论，起码要看到20世纪80年代发展中国家的债务危机和美元升值是并存的。 　　这一次的背景，70年代经历了两次石油危机，石油涨价，这是供给的层面冲击了美国经济，加上60年代的越战使得美国的通货膨胀攀升，治理通胀，紧缩银根，左边代表利率，美国78年的时候，联邦基金利率占7%左右。很快80年的时候到了20%，利率急遽飙升，美元汇率刚开始是稳定的。到了进入79年以后，美元汇率开始上升，80年代初升值了28%。 　　就是说对于当时新兴市场国家开始到国际市场上融资，融的都是美元。最初觉得你债是合理的，美元升了28%，你挣的是墨西哥比索要还美元还得起吗？利率由7%抬升到20%以上，加重了这些国家的债务的负担。

2015-01-22 13:26:12 反对（0） 赞同（0）

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你好，我们可能看到几方面经济的因素决定美元阶段性升值代表的趋势性升值。 　　第一个美联储15年进入加息，历史上来看，加息的结果是导致美元升值的。过去，我们看到美元加息升值会滞后。这次还没有加息，停止了QE，今年的年初三季度会加息，但是美元已经出现了反弹，升值在前了。意味着这一轮美元的升值强度要超过过去两次。 　　第二个因素是美元的经济基本面向好。基本面向好，好和坏、贫和富都是相对的。美国好在什么地方？一枝独秀。大家看美国公布的数据都比较好，但是看欧洲和日本的公布的数据都是时好时坏，这个经济基本面有利于美元走强。 　　第三个因素是地缘冲突因素。如果说全世界都要出危机。什么地方大家都往那儿跑，现在有一个选择了，都往中国跑。主流还不是往东方跑，而是往美国，大家觉得最安全的地方还是美元。地缘冲突加剧的话对美元的必选需求会上升。伴随这一轮美元的强劲反弹，油价大跌，油价跌的话，美元升值强势的话会对油价产生抑制作用，西方国家对俄罗斯采取高压的措施，这个是有利的。 　　第四个是美元的国际地位决定的。美元一度是垃圾货币，因为它老贬，中国的人民币贬值我们都在抱怨，全世界过去也是在抱怨美元走弱的。为了恢复美元的国际地位，作为应对人民币国际化的一种挑战，可能需要一轮美元强势，从这个角度上，可能会支撑它走强。 这就是4个为什么它未来会形成趋势。当然这也存在不确定性，或者是可能的反复。未来2年美元进入振荡式的升值，不是一条线的，中间有反复。反复的因素来自于什么地方呢？第一个看，美国的经济复苏不是很稳固，就业率明显的改善，前提是美国的劳动参与率下降，愿意工作的人少了。

2015-01-22 13:24:59 反对（0） 赞同（0）