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你好，仅仅过了一个周末的时间，A股市场呈现了让人大跌眼镜的走势。究其原因，主要是来自几大消息的合力冲击： 其一、证监会严打两融违规现象，并对12家券商实行了通报批评。同时，对中信证券、海通证券及国泰君安采取了暂停新开融资融券账户三个月的处理。 其二、银监会委托贷款新政出台，银监会将严格限制委托贷款的用途，严防资金进入股市。 其三、新股发行加速，而肖钢的发言进一步引发市场对注册制来袭的恐慌情绪。 其四、AH溢价指数创出三年来的新高，A股较H股整体估值溢价超过了33%，侧面反映出A股存在明显高估的问题。 综上所述，多重消息的合力影响，直接加快了市场下挫的走势。但是，鉴于19日股市的暴跌，归根到底还是两融规模膨胀后引发的踩踏行为。 不可否认，上周末证监会及银监会的联合发声，在很大程度上打击了市场的投机热情。同时，也反映出一个本质，即当下狂热的市场，尤其是在两融业务规模暴增的大环境下，确实让管理层感到了很大的担忧。 早在去年7月初，A股市场的两融业务规模仅有4500亿的水平。然而，自此以后，两融业务规模的增长速度明显加快。截至上周五收盘，A股市场的两融业务规模已经突破了1.1万亿，较半年前的规模水平出现了倍数式的增长。 一般而言，两融业务对市场起到助涨涨跌的影响，尤其在牛市行情中，因市场资金得到充分地激活，由此给市场带来了极大的推动力。不过，与此同时，两融业务规模的迅速膨胀，却很容易引发市场资金转向。一旦市场出现了非理性的下跌行情，则愈容易发生踩踏的现象。 A股市场的“政策市”性质仍然没有得到实质性的改变。至此，无论股市有多么地狂热，只要有一个政策性文件，则足以把牛市摧毁。

2015-01-20 16:30:12 反对（0） 赞同（0）