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你好，2015年全球经济发展分析如下： 中国将面临一条崎岖不平的路 2015年起，中国将成为二十国集团“三驾马车”之一，并将于2016年首次承办二十国集团领导人峰会。 对于2015年中国经济的形势，中国国家发展改革委主任徐绍史指出，影响经济健康平稳发展的周期性因素和结构性矛盾相互交织，短期风险和长期积累的深层次问题相互叠加，一些潜在风险不容忽视，经济下行压力可能进一步显现。 经济复苏将远不止发生在美国 国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德此前表示，全球经济活动应在2014年下半年走强，并在2015年加速。当前，发达经济体踟蹰前行——“火车头”美国一路领跑，欧洲和日本并未完全走出困境，复苏乏力。就GDP的增长值而言，美国经济复苏相当不错，基本上保持在3%上下。金融市场表现不俗，房地产市场呈现复苏态势，失业率有所降低，美国经济形势好转。 警惕“低通胀” 对于老百姓来说，CPI数据保持较低增幅，最直观的感受便是物价上涨的速度变缓。对于消费者而言，这似乎是件好事。但将其放入经济发展的全局，未来就福祸难料了。如果物价一直低下去，生产者的利润就会降低，生产积极性也会降低，甚至有可能造成物价再次恶性上涨。一般来说，CPI走低首先便显示出了内需动力不足，这也是对经济运行态势的数字化诠释。以需求不足为特征的通货膨胀增速放缓，则会给经济带来一定压力。虽然各国央行看似已经获得成功，但在许多国家通胀预期下降暗示通胀这只“老虎”可能卷土重来。日本及欧元区通胀预期一直在下降，同样还有美国，只不过程度较小。 不要指望美联储会在明年9月份之前加息 随着美退出QE3,未来货币政策核心转向利率。美国纽约联储主席威廉•杜德利表示，美联储很可能将在“明年某个时候”首次加息；但当其最终开始加息时，可能会受到由于市场混乱而产生的阻力。 杜德利指出，如果美国经济继续朝着符合美联储最大就业和2%通胀率的双重目标方向发展，那么美联储很可能将在明年某个时候开始将其联邦基金利率从接近于零的水平开始上调。但他警告称，虽然加息是一种“非常受欢迎的发展”，可表明美国经济状况健康，但“政策转变无疑将会伴随着某种程度的市场混乱”。 注意新兴市场失衡的改善 “新兴市场综合起来是世界上最重要的经济群体，他们的增长会越来越强有力。”国际货币基金组织（IMF）副总裁朱民表示，新兴市场本身就是在兴起的过程中，并不存在“重新崛起”的概念。较30年前而言，新兴经济体GDP占世界的比重从28%增长到50%，贸易总量从21%增长到50%，投资从26%增长到65%，新兴市场已经兴起。然而，朱民也指出，新兴经济体有90%在过去18个月都出现减速。新兴市场正在集体放缓增长，这主要是周期的问题。国际金融危机之后，很多经济都使用了刺激手段，从而实现快速增长。现在是下行的周期，但可以看到各个经济体都很努力地在保持稳定，情况正在改善。 美国与欧元区“差距”将依然很大 国际金融危机的影响还未消散，英美等国家凭借其处在国际分工顶端、政策刺激市场信心恢复等开始复苏，其他国家经济结构性矛盾还没有彻底改变，明年世界经济还将延续今年不均衡的低位复苏态势。地缘变局、发达国家政策调整和发展中国家改革进展成为影响未来经济发展的几个重大变量。尽管主要经济体都在努力调整经济结构性矛盾，拓宽发展空间，但制约复苏因素短期内无法根本解决，因此未来几年世界经济还将延续低位复苏、分化调整、风险不断的态势。

2015-01-08 09:39:38 反对（0） 赞同（0）

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你好，2015年全球经济发展分析如下： 1.经济复苏将扩展至美国以外地区 美国经济复苏依然稳固，将继续给全球经济复苏带来最强有力的支撑。油价下跌、财务状况改善以及信贷环境的放松将帮助日本、欧洲以及新兴市场（不包括中国）经济改善。2015年全球经济增速将略高于2014年的增速。欧元区面临风险，而中国仍是全球经济中最大的风险。 2.发达国家经济的分化局面料将延续 2015年美国和欧元区经济增速的差距将进一步扩大。美联储或将于2015年9月份开始加息，而欧洲央行和日本央行将继续宽松。英国和挪威等小型开放经济体是否会追随美联储加息是2015年的关键。英国央行将于2015年第四季度加息，而挪威央行将于2015年12月加息。 3.原油价格将继续下跌 原油价格较夏天的高位已经下跌了30美元，原油市场将迎来“新秩序”。值得注意的是，油价下行可能还没有结束。近年来石油产能实现实质性的扩张，这可能导致原油开发成本全面下降5%-15%。利比亚、伊朗和伊拉克等国家将继续加强原油市场供应过剩的局面。 4.央行的低通胀之战 欧元区的低通胀将在2015年持续。令人失望的低通胀促使了欧洲央行、日本央行进一步扩大了宽松政策。2015年，经济指标进一步的走弱或将促使欧洲央行进行更为激进的QE。而日本央行也重申其致力于提振通胀。如果欧洲央行和日本央行进一步宽松，这将促使欧元、日元进一步下跌。 5.美元走强 美元将在2015年继续走强。美元正处于一个可持续多年的反弹阶段。 6.不要指望美联储会在明年9月份之前加息 美联储不会在明年9月前首次加息，这晚于市场预期。不过一旦开始加息，预计美联储加息的速度将快于市场现在的预期，最终的利率也将高于预期。预计到2017年，利率水平将显著高于市场预期。不过，美联储收紧货币政策所带来的风险可控。 7.中国将面临一条崎岖不平的路 中国的结构改革和更高的宏观波动性给投资者带来了机会。沪港通将向A股注入资金。A股的表现将继续好于H股。放缓的房地产和投资周期很可能继续给铜价和商品价格带来下行压力。虽然中国GDP将保持6%-7%的增长，中国相关资产的涨势明年会受到一定的抑制。报告显示，市场将关注中国的经济活动和政策波动、反腐运动以及向“更清洁”增长模式的转变。 8.注意新兴市场失衡的改善 2014年上半年，新兴市场增长呈现出全球金融危机以来最疲弱的态势。进入2015年，新兴市场的经济状况已得到改善。印度、泰国和智利的情况尤其亮眼。到2015年，那些成功应对宏观经济失衡并能享受油价下跌带来好处的国家，与那些未具备这些条件的国家之间会呈现更为两极分化的趋势。 9.波动率维持在低位 2014年大部分时间市场都处于低波动环境中，除了10月那次美股闪崩。这种低波动的环境将持续到2015年。从模型来看，2015年股市的波动性总体可能较2014年小幅提高，但不会发生质变。不过波动性的上升仍会时有发生，而流动性的下降可能也令波动加剧。 10.低回报率的世界 市场前景总体不错。尽管未来几年很多资产的价格所能带来的绝对回报率较低。将一系列核心资产的预期实际回报率进行比较后，股市的回报率（对波动性进行调整后）依然高于国债的回报率。

2015-01-08 09:28:48 反对（0） 赞同（0）