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你好，这里所说的工商企业主要是指制造加工业等实体经济，从而与房地产信托区分开来。这类企业是经济增长的主力军，同时也是资金的主要需求者。由于信托公司在地理位置上以及控制手段上不具备企业当地银行的优势，因此，对于工商企业的融资在抵押物的设定上要求更为严格，使用上市公司股权质押进行融资便是很好的一个解决方案。这种设计的基本理念是：一旦企业出现偿付风险，信托公司可以立即处置质押股权以保护委托人利益。股权质押业务流程几乎标准化，因此受到信托公司的青睐，上市公司股权质押信托在整个信托产品中占有很高的比例。截止5月31日，共有750家上市公司发生了股权质押，质押股权280亿股，约合市值2,600亿元，质押权人主要是信托公司和银行。 由于上市公司的信息比较规范和透明，对于质押股权本身的评价较为容易进行。主要考察点包括：(1)质押股权在证券市场所属的板块，由此可以大致判断该质押股权的质量。信托产品对于股权质押率的要求是：主板市场股权质押率最高，中小企业板次之，创业板最低。对于ST股质押的信托产品一定要谨慎，很多信托公司不接受ST股权质押。(2)质押股权的流通情况，即质押股权是流通股还是限售流通股。如果是限售流通股，信托到期的时候应当已经解除限售或即将解除限售。否则，信托产品一旦出现风险，质押股权却仍然为限售状态，可能给质押股权的处置造成麻烦。(3)关于质押率，对于质押率的观察不能仅仅囿于质押股权所属的板块，还要综合考察股权的基本面、实际价值、各证券投资机构对该股票的展望、所属行业的市场预期等。将这些信息综合起来，与信托产品的质押率进行比对，从而衡量该质押率是否合适。(4)质押股权预警线与平仓线的设定。一般情况下，在质押价格的上方某个位置设定有预警线，在预警线的下方还设定有平仓线(有时预警线就是平仓线)。一旦股价跌破预警线，融资人就要补充现金或增加质押股权，使质押价值保持在预警线之上。如果融资人未能在规定时间补充资金或股票，在质押股权的市价达到平仓线时，信托公司有权卖出质押股权。 从如上分析可以看出，股权质押信托还是相当安全的。很多上市公司的大股东以及从事上市公司股权投资的机构会利用这种信托方式筹措资金。但是，也有一些股东利用股权质押恶意套现，通过质押股票达到变相减持的目的，却对债务的偿还造成潜在风险，媒体已经披露一些这方面的案例。如何辨别这种恶意套现，成为信托公司在风险防控方面的一个问题，在甄别时主要考虑如下两点：(1)对于融资的用途进行考察，确定资金用途的真实性。(2)融资人是否利用持有的股权全额、反复地进行质押操作？

2014-12-16 13:33:05 反对（0） 赞同（0）