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第一信托网优秀理财师

你好： 　事实上，在去年沪上另一家交易所举行的做市商大赛上，参赛做市机构亏多盈少。面对期权这一新生事物，经验丰富的投资者寥寥，更多人还是指望“摸着石头过河”。 　　而在自然人投资者严格限仓、交易量有限的前提下，现有做市商做市“产能”还可能“过剩”。 　　“做市商的最大持仓限额是权利仓10万张，义务仓10万张，粗略计算，相当于1个做市商可以满足5000个以上的自然人投资者的报价需求，那么8个做市商的‘产能’可以满足4万个以上的自然人投资者，考虑到开户数量可能最多只有2万户及券商数以亿计的承诺投入，这显然是过剩的。”李强指出，“此外，交易所希望做市商成为流动性的提供者，不鼓励做市商之间成交，而且一旦成交还没有费用优惠，所以做市商会比较谨慎。” 　　“做市商要想赚钱，最关键的还是成交活跃，价差小，这样才能实现高频的‘低买高卖’。但如果期权上市初期成交清淡，做市商仍需报价，价差挂得比较大，则很难赚钱，甚至亏钱。

2015-02-04 11:22:09 反对（0） 赞同（0）

优秀理财师

你好： 根据2月8日晚上交所发布的《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》(以下简称“《上市通知》”)，单个投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同)的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。 　　在上述稳健的投资者适当性管理制度及风险管理制度下，做市券商知情人士预计ETF期权上市后各合约日均总持仓量将低于10万张，各券商在市场初期获利将较为有限;除此之外，ETF期权上市初期对上证50指数成分股影响较小，因为微薄的套利空间难以带动股票现货交易量及价格。 对于分级制度的影响，方正证券研究所金融工程首席分析师高子剑在其报告中指出： 　　“目前期权开户的客户中绝大多数只拥有一级交易权限，很小一部分客户拥有二级交易权限，而拥有三级交易权限的客户更是屈指可数。由此我们推断，期权上市初期，卖出认购期权和买入认沽期权的操作会占据市场主体，从而导致认购期权的价格普遍低估，认沽期权的价格则会有一定的高估，这或许将成为国内期权市场的‘中国特色’，与海外成熟市场的经验有较大差异。

2015-02-04 11:21:12 反对（0） 赞同（0）