信托公司新方向 试水参与产业基金

　　当前，伴随宏观经济的发展新态势，信托公司应该如何发展是业内同行需要思考的问题。

　　随着传统产品收益走低和通道业务的收紧，越来越多的信托公司已经将转型的目光聚焦到产业基金上，但截至到目前，由于产业基金与信托公司传统业务管理模式上的差异等原因，信托公司参与产业基金，存续项目仍以被动管理为主。

　　近年来，信托公司频频试水产业基金，主要源于市场和政策两方面因素。首先，信托业一直以来以债权类项目为主，但是随着资金成本的不断攀升和传统房地产业务模式的重重受限，信托利润空间出现逐年缩减的态势。其次，行业政策支持信托参与设立产业基金。最后，产业基金将成为政信信托新的发展方向。

　　在我国，产业基金通常指以处于成长期、成熟期的特定产业未上市企业股权为投资标的，通过参与企业经营管理实现企业增值，并借助IPO、股权出售、回购、管理层收购等方式退出以实现收益的投资基金，是一种利益共享、风险共担的投资制度。而目前信托公司参与的产业基金类型主要集中在三大方向：区域城建基金、专项产业基金以及综合产业基金。

　　信托公司参与产业基金主要有三种模式。

　　一是担任产业基金的资金募集渠道，作为LP(有限合伙)加入产业基金

　　二是发挥主动管理作用，与专业产业机构 合作，共同成立基金管理公司，在发挥资金募集作用的同时，也承担产业基金设立、股权管理等更多事务。

　　三是以设立母基金+子基金的方式参与，如联合省级地方政府成立产业引导母基金，借助母基金的资金资源引导作用，参与设立市县级产业基金，深耕某一区域的产业投资项目。

　　而信托参与产业基金主要有两方面核心优势：

　　1. 过去十多年，信托在实体经济领域积累了大量经验，同时，由于信托业务涵盖货币、资本、实业三大业务板块，建立了同金融业机构、非金融业机构和个人客户等较为完善的客户体系，积累了大量优质客户资源，因此，信托参与实业投资具有很强的经验及客户优势。

　　2. 信托依托自身牌照优势，在法律及投资运作方式上具备广泛的制度优势和灵活性，可以在股权投资业务领域自由地施展拳脚。譬如产业基金可以根据当地规划要求设立母子基金。子基金可以选定特定方向单独运作，母基金不必要为子基金提供劣后。

　　现在已有不少地方政府在积极牵头发展产业引导基金，信托公司的参与不仅有利于自身的转型，也有利于未来产业基金的进一步发展壮大。

　　目前信托参与产业基金仍然处于尝试阶段，并且主动管理的项目相对较少。但在未来，信托公司必将结合自己的优势在产业基金这条路上走的更加稳健。为信托业务成功转型产业基金奠定坚实基础。