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2018-04-16 16:49:12来源: [同花顺财经]
步入2018年,债市迎来久违的“春天”,债券型基金今年以来呈现普涨格局。
自2014年债市牛市之后,债市的调整基调一直延续至今。业内人士普遍认为,2018年上半年利率债市场或仍难见系统性走牛机会,但从价格角度来看,信用债仍处于良好的战略配置型周期,相比下半年的机会更加显著。
受国内经济、监管与贸易摩擦等因素影响,债券市场情绪渐稳,债券资产配置价值提升。国内债券市场经过一年多的调整,基本面已逐渐向更有利的方向推动;金融去杠杆与监管加码或已进入下半场,政策趋紧的边际影响逐步减弱;从全球范围来看,今年以来美联储加息预期变动和贸易保护主义抬头轮番扰动,各主要市场股指波动水平普遍上行,且不确定性短期很难消化,风险偏好或将持续受到压制。
具体来看,由于跨年资金紧张,央行采取了先投放后回笼的操作,资金面上呈现结构性紧张,因此,2017年12月底和2018年1月初,国债走势较为平稳,信用债收益率呈现小幅上行。伴随着跨年结束,资金面逐步好转,季节性因素随后主导利率一定程度回落,叠加海外方面,美联储加息、海外经济回暖等因素,至少2018年上半年难见市场的系统性走牛机会。
在股市大幅波动的背景下,债券基金收益稳健,中长期收益率比传统银行理财、货币基金、部分保险理财要高不少,数据显示,在过去的十年间,债券基金的平均收益率为8.05%,十年间仅有2011年亏损了3.12%,在2014年、2015年债券的牛市中,两年的平均收益累计近30%,因此,目前投资债券基金仍不失为一个好的资产配置标的之一。此外,债券基金的流动性好,临时用钱可以随时赎回。
选择债券基金比选择股票基金要容易得多,相比股票基金,债券基金具有收益稳、风险低的特点,但也存在信用风险、管理者风险和利率风险。投资者可以事先了解基金管理者过往业绩和基金经理的基本情况,参考市场利率变动趋势,选择合适的债基产品。
什么是债券基金?债券基金指重点投资债券的基金,它通过对债券组合投资,寻求较为稳定的收益。而债券是政府、金融机构或企业等直接向社会筹资时向投资者发行的,按一定利率支付利息并按约定偿还本金的债权债务凭证。
根据证监会的标准,资产80%以上都投资债券的基金属于债券基金。细分下来,又有纯债基金、一级债基、二级债基和可转债基金等。简单理解,纯债基金只投资债券,一级债基可投资一些新股,二级债基还可投资一些个股,可转债基金主要投资可转债。从风险来看,一般纯债基金最保险,其他3类的风险依次升高。
相比股票基金,债券基金具有收益稳、风险低的特点,而相比货币基金,债券基金在灵活性上差一些,风险也高一点,但收益一般高于货币基金。具体分析,纯债基金、一级债基适合偏好稳定收益的保守型投资者,二级债基为低风险投资者提供了追求更高收益的选择。由于其配置的特点,二级债基在震荡市场中能攻守兼备,在立足债市收益的基础上,还可抓住股市机遇获取超额收益。另据初步统计,可转债基金目前业绩分化明显,建议投资者谨慎对待。
债市回暖,有分析认为,一方面,经济发展预期稳定向好,通胀水平相对平稳;另一方面,央行对资金面精准调控,使流动性相对宽松,资金利率呈下行趋势。再加上市场避险情绪,使资金流入风险较低的债券市场,多因素,促成了债券市场升温。
虽说债券基金是追求“稳稳的幸福”,但投资前,投资者还是有必要了解其中的风险。首先,债券市场存在信用风险,即债券发行方没能按时还本付息的风险。不过债券基金属于组合投资,单个债券违约影响有限。其次是管理者风险。投资者可以事先查阅各债券基金的档案,了解其过往业绩和基金经理的基本情况等,避开业绩太差的选项。第三是利率风险。一般来说,债券价格与市场利率呈负相关,即利率上升,债券价格下降;利率降低,债券价格上升。而债券的到期时间越长,受利率波动影响就越大,债券基金的价值也会受影响。投资者可以参考市场利率变动趋势,选择合适的债基产品。
关键词: 债基
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