根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定:“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。”
钱景谨遵《私募投资基金监督管理暂行办法》之规定,只向特定的合格投资者宣传推介相关私募投资基金产品。
阁下如有意进行私募投资基金投资且满足《私募投资基金监督管理暂行办法》关于"合规投资者"标准之规定,即具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且个人金融类资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。
本网站产品主要为私募产品,仅向合资投资者进行推介,确认成为合作投资者。
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2017-09-29 09:45:21来源: [互联网]
信托业监管政策与发展回顾:信托行业的发展与监管政策息息相关,经历了四个阶段:1979-2006:野蛮生长,风险积聚;2007-2011:规范整顿,爆发增长;2012-2015:通道业务受限,基金子公司和券商资管抢占通道业务;2016-现在:银行监管从严,证监条线通道受限,信托迎来第二春。
信托行业规模逆势扩张的原因:16年下半年以来去杠杆的大背景下,银行理财不增长,但信托管理出现了逆势扩张。其增加的主要原因有三点:1,银行表外理财受到抑制,降低了其在政府融资平台业务和房地产业务方面对信托的竞争压力。
而此次银行监管收紧后,信托的传统业务再次明显上升。
2,证监下辖通道受限,通道资金回归信托。
3,此外今年信托还有非银机构降杠杆,资产打包出表带来的新增业务,并主动拓展在消费金融、互联网金融方面的业务。
收入改善不及规模增加,主因通道业务规模贡献多:信托行业6月份规模同比增速达33.86%,但收入同比增速仅有0.28%。我们判断,信托行业规模增加的最主要因素是通道业务挤出下的回归,此类业务的创收能力并不高,于是体现出了信托行业近一年规模大增,但收入增加有限的情况。
资金信托的证券市场投向:此消彼长,股增债降。资金信托16年末,随着债市的调整,资金信托投资债市的比例明显下降,并在17年债市调整阶段,加速下降。我们可以比较清楚地观察到资金信托的股债跷跷板效应。资金信托对于证券市场的配置与股债行情息息相关。
信托项目不良率维持低位,行业抗风险能力提升:从不良率看,二季度末风险项目占比0.60%,仍处于历史较低水平。与此同时上半年,出于新业务开展和风险降低的考虑,整个信托行业迎来增资潮,整体信托公司的抗风险能力得到提高。
集合信托收益缓慢增加,久期下降:信托收益率有所提高,但是相比银行理财的提升幅度还是偏小的,这是由信托的特有客户群体决定,由于总体信托和银行理财的收益率中枢相差较大,因而客户群相对独立,高净值客户对收益率及资金价格变动的敏感性不高,而同业对资金价格变动的敏感性更高。
展望:通道萎缩,多角色参与投融资:展望未来,我们认为信托的通道业务会逐渐萎缩,基于其特殊法律地位和非标项目经验,信托将在投行业务、融资业务和投资业务方面体现出独特的业务优势:
1,通道业务:短期爆发不可持续,长期绝对数量萎缩。
2,投行业务:信托在非标转标的市场中,无论是单纯作为spv,还是主动承担投行业务,还是参与投资,由于长期的非标项目经验,都会在市场中占有一席之地。
3,融资业务:基于特殊法律关系的优势,积极服务实体经济。
4,投资业务:基于投资范围的优势,面向高净值客户提供综合财富管理计划。
关键词: 信托规模
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