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2017-01-22 10:28:46来源: [全景网]
随着本次ABN新指引的实施,信托型ABN有望成为信托公司进入银行间市场的切入口。虽然该指引并未将信托公司列为唯一的发行载体,SPV既可以是特定目的信托,也可以是特定目的公司或是发起机构本身,但是由于信托制度在破产保护和风险隔离上的优势,信托公司作为发行载体显然更受青睐。
从2016年12月已经发行的三单ABN来看,都是采取了信托型结构,可以预计,在中央加大推动企业去杠杆的背景下,信托型ABN在2017年有望迎来一波发行小热潮。作为信托公司,虽然目前在信托型ABN中只担当被动角色,但作为一项零风险的通道业务,还是值得积极争取去开展的,这需要业务部门深入去挖掘合作银行的此类需求。
从长远来看,信托型ABN是信托公司迈入银行间市场的重要一步,未来如果能获得承销商资格,则信托公司则有望在ABN中担任更积极的角色。
即便信托公司拿不到承销商资格,我们认为部分具备客户资源、资产端优势的信托公司也可以化被动为主动,可以牵头信托型ABN发行方案的设计、中介机构的组织管理以及资金的对接。
ABN将是信托公司可凭以进入银行间市场为客户提供融资的工具,可以借此为客户提供更低成本、更有效率的融资途径,也可以为机构投资者提供具备流动性的标准资产,这种创设产品和寻找机构资金对接的业务才是真正的投行业务。当然,要实现从简单提供通道向提供投行服务转变,信托公司需要提升对资产的把控能力,我们认为在涉及信托受益权、基础设施收费权、应收账款以及PPP项目等基础资产的证券化方面,信托公司还是具有一定优势的,未来可以在这些方面进行探索尝试。
关键词: 信托型ABN
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