山东信托上市存隐忧 将规范化战略转型

　　对于山东信托而言，赴港上市尚有不确定性。比如，香港联交所等监管机构是否同意，境外投资者对山东信托价值的认可度情况等。实际上，山东信托在行业内并不算特别出众。

　　山东信托2015年年报显示，其2015年收入为18.40亿元，其中信托业务收入为11.73亿元，占比72.58%。营业收入和净利润以及信托资产规模分别位列行业24名、23名和20名。

　　根据山东信托递交的招股书显示，2016年1~5月，公司净利润达2.83亿元，同比下降50.91%。经营收入为3.78亿元，同比下降62.15%。而在此之前的2013年至2015年山东信托的总经营收入分别为15.37亿元、17.66亿元和17.86亿元。同样的，2013年、2014年和2015年，山东信托归属于母公司净利润分别为8.90亿元、9.86亿元、10.76亿元。

　　此外，山东信托平均实际信托报酬率逐年下滑，且远低于信托行业平均报酬率。数据显示，山东信托平均实际信托报酬率从2013年的0.48%下跌至2014年的0.41%，并从2015年的0.37%下跌至2016年前5个月的0.31%，这也使得山东信托的信托手续费及佣金收入有所减少，由2014年的12.85亿元减少至2015年的10.52亿元。

　　山东信托认为，这主要由于央行基准贷款利率下降，以及对中国高素质投资项目的竞争，不同金融机构及其他融资来源中大型机构及高净值个人客户的竞争，导致中国经济增速放缓及融资成本降低。

　　对此，山东信托称会采取市场化、个性化的风险处置方案，每个风险处置方案都是特备定制的，因此每个方案之间存在差异。据悉，常用的处置方法包括：加强催收力度或强制执行抵押品，并采取法律行动;将信托项目延期;出售问题项目资产;使用固有资金向问题项目提供流动性支持等。

　　此外，虽然山东信托理论上可以在全国开展业务，但是由于和山东省的特殊关系，其相当一部分委托客户来自山东。