房地产信托收益节节攀升 将迎新突破

  今年上半年信托成立的规模虽然有所下降，但信托收益却节节攀升。房地产信托格外引人注目。

  近日，《2018下半年信托投资策略报告》显示，新增集合信托产品规模7429.37亿元，较去年同期减少1605.16亿元，降幅达21.61%。分领域看，房地产信托一枝独秀，上半年房地产信托2714.66亿元，与去年同期相比增1000亿元，增幅达36.85%。

  在收益率方面，上半年房地产类信托产品的平均收益率为7.89%，居各类产品之首。房地产信托最高收益率从去年12月的7.9053%上升到今年6月的8.3077%，总体上浮0.4024个百分点;最低收益率则从去年12月的7.3516%逐渐上涨到今年6月的7.7465%，总体上浮0.3949个百分点。房地产信托可谓“量价齐升”。在信托发行量整体显著萎缩的情况下，房地产信托何以逆势上涨?

  这主要是因为目前房地产企业依旧存在较大融资需求，而银行贷款、债券等融资渠道不畅，使得房地产信托需求增加。在去杠杆的背景下，房企对资金的需求更迫切，能够承受的融资成本有所上升。同时，为了顺利发行，信托公司有意愿通过提高收益率吸引投资者。这两个因素导致房地产信托收益率升高。

  为打击房地产市场过度投资，政府出台了一系列宏观调控政策。房地产信托在严守政策和严控风险的条件下，仍可积极推进。但同时，伴随着房地产信托收益率持续走高，房地产信托项目兑付压力也会逐渐上升，所以同时应以业务合规为基本原则，及时绑定核心交易对手及强化投后管理等手段防范风险。

  投资者在签订信托合同时，虽然能知道所购买信托计划的预期收益率、信托资金投资项目概况等信息，但是信托合同中对房地产项目公司的运营能力、以往业绩、项目开发进度、资金运用情况等其他信息的披露甚少，风险提示不足。投资者利益能否得到保障还依赖于房地产企业的经营能力和信用水平。

  对于下半年的信托市场，平均收益仍会有所提升，甚至有可能突破 8.5%。下半年基建投资的回暖则会带动基础产业信托融资需求的增加，另外，中美贸易争端有可能会推升国内物价，加上美联储将如期加息，中美率差逐步缩小，都会使市场利率维持在一个较高的水平。