信托贷款增量明显 实体经济需求量大

　　近年来，随着信托资产总量的不断上涨，信托贷款存量亦随之水涨船高，信托贷款增幅出现明显增长。银行MPA考核在即，在信贷受限的情况下，实体经济强烈的融资需求转向信托贷款。

　　日前，中国人民银行发布《2017年一季度社会融资规模增量统计数据报告》，报告显示，初步统计，2017年一季度社会融资规模增量为6.93万亿元，比上年同期多2268亿元。

　　在此次报告中，有一组数据尤为吸引眼球：一季度信托贷款增加7349亿元，同比多增5756亿元。由于社会融资规模的统计是指实体经济(境内非金融企业和住户)从金融体系获得的资金，按此计算，一季度投向实体经济的新增信托贷款较去年同期增长了361.33%。

　　而从结构上看，一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的65%，同比降低4.6个百分点;对实体经济发放的外币贷款占比1.1%，同比提高4.5个百分点;委托贷款占比9.2%，同比提高1个百分点;信托贷款占比10.6%，同比提高8.2个百分点。虽然信托贷款的体量尚无法与银行贷款相比，但也已在社会融资中起到重要作用。

　　业内人士表示，此次新增信托贷款大幅增长、新增银行贷款不升反降，或许与银行业首次MPA正式考核有关。

　　MPA(宏观审慎评估体系)考核自2016年推出，共计7个方面，14大指标。考核结果分为A、B、C三档，A档的要求十分严格，需7个方面均达到90分以上;资本和杠杆情况和定价行为具有一票否决权，或其他5个方面中有任意两项不达标(达标线60分)，就会落入C档。目前，央行已公开的明确的C档约束惩罚措施包括：调低的法定准备金率优惠，幅度在10%-30%之间;惩罚性SLF利率，加100bp。对其他业务准入和债券发行资质等是否有后续措施，目前尚未明确。

　　而由于今年的MPA考核中，表外理财将被纳入广义信贷进行测算。银监会更是政策连发，要求专项治理“监管套利、杠杆套利、空转套利”等诸多脱离本源的套利行为，压缩同业套利链条，防范化解金融风险。

　　在监管趋严、考核在即的情况下，银行腾挪表内外资产更为困难。实体经济融资需求不免流入非标融资。前融资需求上升，债券融资难度增大，导致信托融资需求增大，推动了新增信托贷款回升。